本周三，2019年7月22日開市的科創板將迎來運行滿一年的日子。一年來，科創板表現亮眼，硬科技優質公司不斷增加，交易制度逐步穩定，設立科創板并試點注冊制的初衷得以體現。
優先服務硬科技企業
踐行科創驅動新時代
記者采訪了北京、上海、深圳、廣州多家基金公司，他們認為，科創板試點注冊制及相關配套制度改革，引領和示范了資本市場改革實踐，將為A股進一步國際化打下扎實的根基。
廣發基金策略投資部負責人李巍表示，設立科創板并試點注冊制是在關鍵制度創新上實現突破的改革，是資本市場全面深化改革的一塊試驗田。一年的實踐成果表明，科創板是契合我國經濟結構和科創生態實際的改革。已上市企業科創屬性突出，市場化詢價、定價、配售制度取得積極成果，市場的價值發現和資源配置功能得到充分發揮?？苿摪彘_啟了中國資本市場注冊制改革的嶄新篇章。
博時科創主題3年封閉基金經理肖瑞瑾表示，首先，相比傳統資本市場，科創板體現出顯著的制度優勢，在融資和定價兩方面提升了市場效率，并推動中國資本市場改革進一步深化；其次，科創板以評估企業核心技術和長期競爭力為核心，有利于企業合理定價和市場資源高效配置；最后，科創板堅持的市場化和法制化理念深入人心，是市場發揮資源配置決定性作用的最佳實踐。
銀華科創主題基金經理唐能表示，科創板打開了中國注冊制改革的大門，為科技創新行業的發展提供了投融資平臺，進一步優化了中國資本市場結構。
富國科技創新基金經理李元博認為，科創板優先服務于符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、創新能力突出的“硬科技”企業，與創業板形成差異化互補，助力完善資本市場基礎制度，推動中國走向科技創新驅動的新時代。
諾德基金基金經理潘永昌認為，科創板緩解了科技型企業輕資產、高投入屬性與當前間接融資方式為主的矛盾，極大推動了股權市場的發展，強化了創投服務科創的正循環，是完善資本市場基礎制度的重要一環。
也有行業人士表示，科創板積累的改革經驗將為創業板、新三板市場提供寶貴借鑒。
中金基金副總經理、投資總監邱延冰表示，科創板作為當前證券市場改革的前沿陣地，對創業板注冊制改革、新三板精選層改革具有指導意義。一年的成功運行給投資者吃了一顆“定心丸”，讓市場更有信心迎接未來的規則調整和政策變化。
而科創板市場的配套制度改革，也為A股進一步國際化打下了基礎。
華夏科技創新混合基金經理周克平認為，科創板給資本市場帶來了兩大方面的變化，一是豐富了A股上市公司的類別，大量優秀、科技含量高的公司上市，為A股長期投資價值提供了根本性基礎；二是科創板的一系列制度創新，比如注冊制、漲跌幅度、戰略配售、IPO詢價、投資者適應性等，都將進一步提高市場的有效性，幫助A股在制度建設上與國際接軌。
立體挖掘科技股投資價值
重構科創行業估值體系
科創板開板激活了硬科技投資。一年來，半導體、創新藥、電子等科技股行情如火如荼，掀起科技投資熱潮。
據華寶基金副總經理李慧勇統計，除去非金融石油石化，目前A股總市值50多萬億元，科創板總市值接近3萬億元，占比5%，科創板占市場比重逐漸提升；分結構來看，對比科創板開板前后的情況，電子和計算機的比重在逐漸上升。隨著寒武紀等創新型公司陸續上市，將持續改變A股行業分布格局，改善市場行業分布。
多位業內人士認為，科創板的開板引導機構投資者多角度深入理解和挖掘科技股投資價值，重構投資者對科創行業的估值體系。
周克平認為，科創板一年，最大的變化是給市場提供了更多選擇，投資人的投資能力圈和方法論也同步得到升級，大家對科創類公司的理解程度在加深。在他看來，很多科創板公司投入是前置的，面對一個供給創造需求的市場，需要用更多指標立體刻畫，在產業鏈驗證上要做更多的研究分析，才能更好地理解公司的投資價值。
更多的行業人士還提到，科創板對他們投資上影響最深的是估值體系的重塑。
潘永昌表示，科創板系列制度改革促使大家重新審視自己的科技股投資體系，必需突破傳統的以業績兌現為導向的投資框架，去挖掘那些在“要素驅動、債務驅動轉向創新驅動”時代脈搏下能做到零到1突破的標的，逐步接受更高的估值，這是科創板制度建設對投資，尤其是對科技股投資最深刻的影響。“科創板的龍頭公司在盈利能力以及研發實力上都具有較強的投資價值，市場對于科技股估值以及成長性的認識逐步深入，推動我國資本市場結構向成熟資本市場看齊。”
邱延冰認為，科創板在去年年中對科技、醫藥等板塊進行了一次價值重估。機構投資者對相關板塊的估值體系進行了2015年以來的新一輪梳理，半導體、動力電池等戰略板塊的價值被市場普遍認同。
肖瑞瑾表示，科創板的推出顯著提升了機構投資者對科技創新行業投資研究的深度和廣度，拓寬了投資渠道，并體現出一定的估值體系引領角色。“我們正處于中國權益市場投資的黃金期，科技創新將是中長期的投資主線?？萍紕撔碌谋举|是提升全要素生產率，以信息技術為代表的第三次工業革命將是人類文明的又一次重大飛躍。”
(責任編輯：李偉)
